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据华尔街日报报道，目前为止，始于去年第四季度的房价下滑还只是限于多个城市新建楼盘成交量的下滑和销售价格20%至30%的降幅。人们担心的是，这只是仅有10年历史的中国楼市开始崩盘的第一幕。如果某些更为悲观的预测成真，楼市的调整可能会造成影响广泛的财富毁灭，而财富毁灭则还可能动摇地方政府的财政稳定性。地方政府的财政收入对土地销售的依赖日益加重。

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看看近代史上的众多国家和地区，便会明白楼市泡沫破裂的后果。

香港曾是卖地融资模式的典范，它的经验揭示出，1997年后楼市陷入低迷后，买地活动也枯竭了。降价的房地产没人买，从个人到房地产开发商，人人都持币观望。香港政府曾被迫暂停卖地以提振广泛意义上的楼市，仅以现金储备度日。

另外一个不确定因素是更普遍的流动性状况和欧元可能解体带来的冲击。在上次金融危机期间，中国因为金融体系封闭而且没有国际风险敞口而躲过一劫。如今，从一定程度上来看中国的情形依然如此。